| 工程机械销量的先导指标基建投资保持高位;同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定,在库存逐渐降低的情况下,房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正,将带动工程机械股价企稳回升。
工程机械:宏观数据仍需观察。宏观数据来看,基建投资维持高位,房地产销售和新开工走低。我们的观点:底部区间,等待房地产新开工预期回升。
航空航天:导航规划正式出台,产业发展路径清晰。《国家卫星导航产业中长期发展规划》本周正式出台,《规划》从市场空间、各行需求、产业链支持措施、重点工程等各个方面规划了我国卫星导航产业发展的中长期思路。
同时从我们跟踪的下游市场来看,北斗导航市场已经出现了明显的启动迹象,我们认为2013年北斗导航真正从走向北斗到北斗导航的实际应用,产业化应用进入实质性进展阶段:1、政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加,集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。2、产业应用将沿军用(集采、专装)-行业应用-大众市场的顺序展开;3、北斗导航产业内企业将针对各自市场集中开始发布和推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式,商业模式探讨成为企业关注的重点。目前从投资的角度来说,我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司,仍推荐中国卫星,关注国腾电子、北斗星通。
船舶制造:船市恢复过程中。2013年9月份全球新接订单为389万DWT,同比回升15%,但与上月相比回落66%。今年1月至9月全球新接订单合计 8267万DWT,与2012年同期相比增长99%。各船型价格仍在缓慢回升。本月巴拿马船价格为2700万美金,与上月相比没有变化。VLCC、阿芙拉和好望角船价分别为9000万、4925万和5000万美金,与上月相比分别回升50万、25万和100万美金。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段,2013年将是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年。从投资机会的把握来看,《实施方案》的出台有利于造船行业经历5年萧条之后稳定底部区间,但新接订单的持续好转还有待于航运市场的恢复,所以建议中长期投资者耐心等待2014年造船行业的投资机会。但造船行业新接订单的真正底部来临,投资者可以以更加积极的心态看待造船业投资机会。
能源设备:螺杆膨胀发电机业务进展顺利,持续推荐开山股份,关注银轮股份。A股从事螺杆膨胀机业务拓展、产品研发的公司有开山股份、银轮股份、汉钟精机、陕鼓动力、大冷股份等几家。从产品推广的进展来看,我们持续推荐开山股份;从产品研发的进展来看,我们建议投资者关注银轮股份。
楼宇设备:新梯收入平稳增长,维保业务值得期待。《特种设备安全法》在今年年中通过之后,将于2014年1月1日正式实施,通过规定电梯的安装、改造、修理,必须由电梯制造单位或者其委托的依照本法取得相应许可的单位进行,将有助于规范目前的电梯维保业务,在逐步缓解电梯行业的日益突出的安全问题的同时,也将为公司带来稳定的现金流和利润,减少业绩的波动。维保业务更多看重电梯保有量,因此以奥蒂斯、三菱和日立为首的合资品牌受益更多。我们仍然重点推荐上海机电,广日股份和康力电梯。消防领域我们坚定看好在渠道、品牌、资金和产品质量等4个方面都在国内领先的天广消防。
轨道交通:铁总二次招标在即,动车仍将是重点。在铁总公布了第一次铁路招标之后,年内第二次铁路招标也即将提上日程。在铁路设备全年计划总额1070亿元的情况下,第二次招标规模将于第一次相当。
据媒体报道,铁总在第二次招标中,动车组数量将在131列左右,350公里高寒车占比将达到50%左右,因此预计北车在第二次招标中占比将会有一定的提升。在公司方面,我们推荐业绩确定性更高的南北车,其中北车受益于毛利率提升,业绩弹性更大;同时建议关注铁路货运、设备招标业绩弹性大的北方创业、永贵电器。
智能装备:各地纷纷成立机器人产业联盟,强强联合有助行业发展。
工业机器人性价比的逐步提高,也逐步得到政府和产业界的重视,从2011年开始,福建、江苏、上海、广东等地纷纷成立机器人产业联盟,通过强强联合的方式推动我国机器人产业的快速发展。机器人产业在我国的快速发展将带动一批从关键零部件到机器人生产,再到机器人应用的企业受益。在标的选择上,我们认为可以分为三个维度:(1)专注于上游关键零部件生产研发,并取得突破的生产厂商,我们看好与世界减速机龙头合作的上海机电,国内伺服系统领域的龙头企业汇川技术;(2)专注于机器人领域,拥有强大的研发实力,在多个下游领域取得突破的中游系统集成商,通过延伸产业链进入上游关键零部件,我们看好背靠高校,研发实力强的机器人;(3)通过延伸产业链,在机器人领域取得突破的下游应用厂商,我们看好主业高速成长,研制的机器人在轮胎生产领域取得突破,同时自主研发的RV减速器进入产品验证阶段的巨轮股份。 |
